10月份，除居民消费价格涨幅回升外，其他主要经济指标包括工业、零售、投资、出口和货币供应量增速均出现回落，反映出经济运行活力有所增强的一面，但总体经济运行减弱的苗头也比较明显，这对今年全年乃至明年经济运行都会产生一些较大的影响，需要给予高度关注。
一、CPI涨幅持续回升。10月份，CPI同比上涨0.2%，9月份为下降0.3%，8月份为下降0.4%；核心CPI同比上涨1.2%，比9月份上涨1.0%回升了0.2个百分点，9月份涨幅比8月份上涨0.9%回升了0.1个百分点。CPI和核心CPI涨幅持续保持回升的态势，表明经济运行活力有所增强，但由于涨幅均较为有限，加之较长时期处于较低水平，经济运行活力总体仍比较弱。
图1：2024-2025年CPI和核心CPI月度当月同比上涨率（%），资料来源：国家统计局
10月份，在CPI的8个类别中有5个类别同比涨幅回升，2个类别持平，1个类别回落。涨幅回升的5个类别包括食品类价格降幅缩小1.0个百分点，交通类降幅缩小0.5个百分点，医疗保健类涨幅回升0.3个百分点，教育文化和娱乐类涨幅回升0.1个百分点，其他用品和服务类涨幅回升2.9个百分点；涨幅持平的2个类别包括衣着类和居住类；涨幅回落的生活用品及服务类涨幅回落0.3个百分点。
表1. 10月份CPI中各类别价格涨幅比9月份涨幅的变动（%），资料来源：国家统计局
二、工业增速由升转落。10月份，规模以上工业增加值同比增长4.9%，比9月份增长6.5%回落了1.6个百分点，9月份比8月份增长5.2%回升了1.3个百分点。从工业三大门类看，采矿业和制造业增速比上月回落，电力、热力、燃气及水生产和供应业增速回升，10月份，采矿业同比增长4.5%，比上月增长6.4%回落1.9个百分点；制造业增长4.9%，比上月增长7.3%回落2.4个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4%，比上月增长0.6%回升4.8个百分点。值得关注的是，10月份工业增速回落到了今年月份增速的最低点。
图2：2024-2025年月度规模以上工业增加值同比增速（%）荣耀配资，资料来源：国家统计局
10月份，增长速度超过规模以上工业增长4.9%的主要大类行业共有7个，即汽车制造业增长16.8%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业同比增长15.2%，计算机、通讯和其他电子设备制造业增长8.9%，化学原料和化学制品制造业增长7.1%，通用设备制造业增长6.9%，煤炭开采和洗选业增长6.5%，电力、热力生产和供应业增长5.9%。
表2. 10月份规模以上工业增加值同比增速超过4.9%的大类行业，资料来源：国家统计局
三、零售增速持续回落。10月份，社会消费品零售总额同比增长2.9%，比9月份增长3.0%回落了0.1个百分点，9月份比8月份增长3.4%回落了0.4个百分点，其中,餐饮收入增速回升，商品零售额增速回落，10月份餐饮收入同比增长3.8%，比9月份增长0.9%回升了2.9个百分点；商品零售额增长2.8%，比9月份增长3.3%回落0.5个百分点。10月份社会消费品零售总额增速是今年以来月份的最低增速。
图3：2024-2025年月度社会消费品零售总额同比增速（%），资料来源：国家统计局
10月份，限额以上单位商品零售额同比增速快于社会消费品零售总额2.9%增速的共有12类，即金银珠宝类增长37.6%,通讯器材类增长23.2%，文化办公用品类增长13.5%，体育、娱乐用品类增长10.1%，家具类增长9.6%，化妆品类增长9.6%,粮油、食品类增长9.1%,日用品类增长7.4%，饮料类增长7.1%。服装类增长6.3%。烟酒类增长4.1%，中西药品类增长3.6%。
表3. 10月份限额以上单位商品零售额同比增速快于2.9%的类别，资料来源：国家统计局
10月29日重阳节，人们来到江苏省南通市的狼山登高祈福（无人机照片）。新华社发（翟慧勇摄）
四、投资增速持续下降。1-10月份，固定资产投资总额同比下降1.7%，比1-9月份下降0.5%扩大了1.2个百分点，1-9月份增速由1-8月份增长0.5%转为下降0.5%，增速由年初以来的持续回落转为连续两个月的下降。1-10月份国有控股投资同比增长0.1%，比1-9月份增长1.0%回落0.9个百分点；民间投资下降4.5%，比1-9月份下降3.1%扩大了1.4个百分点。三次产业投资中，第一产业投资同比增长2.9%，比1-9月份增长4.6%回落1.7个百分点；第二产业投资增长4.8%，比1-9月份增长6.3%回落1.5个百分点；第三产业投资下降5.3%，比1-9月份下降4.3%扩大1.0 百分点。固定资产投资增速自年初以来持续回落转为近两个月的持续下降，呈现出投资后劲乏力的苗头。
图4：2024-2025年固定资产投资月度累计同比增速（%），资料来源：国家统计局
1-10月份，固定资产投资累计增速快于固定资产投资总额下降1.7%的行业共6个，即电力、热力、燃气及水的生产和供应业增长12.5%，采矿业增长3.8%，制造业增长2.7%。农林牧渔业增长1.2%，交通运输、仓储和邮政业增长0.1%，文化、体育和娱乐业下降1.6%。
表4. 1-10月份固定资产投资累计增速快于固定资产投资总额下降1.7%的行业，资料来源：国家统计局
五、出口增速由升转落。1-10月份，货物出口同比增长6.2%，比1-9月份增长7.1%回落0.9个百分点，1-9月份比1-8月份增长6.9%回升0.2个百分点。货物出口对主要贸易出口经济体增速均出现回落，1-10月份对欧盟出口同比增长8.4%，比1-9月份对欧盟出口同比增长9.2%回落0.8个百分点；对美国出口下降17.1%，比1-9月份下降16.2%扩大0.9个百分点；对东盟出口增长15.3%，比1-9月份增长15.8%回落0.5个百分点；对拉丁美洲出口增长7.3%，比1-9月份增长7.8%回落0.5个百分点；对非洲出口增长27.2%，与1-9月份增长29.4%回落2.2个百分点。尽管1-10月份出口保持了不低的增速，但10月份出现0.8%的下降，值得引起密切关注。
图5：2024-2025年货物贸易出口月度累计同比增速（%），资料来源：海关总署
1-10月份，出口金额同比增速超过6.2%的重点商品共有9类，即肥料出口增长65.7%，船舶增长26.0%，集成电路增长24.7%，粮食增长18.9%，汽车（包括底盘）增长14.3%，液晶平板显示模组增长10.8%，通用机器设备增长7.5%，医疗仪器及器械增长7.0%，音视频设备及其零件增长6.5%。
表5. 1-10月份同比累计增速超过6.2%的重点商品出口金额增速（%），资料来源：海关总署
六、M2增速持续回落。10月末，广义货币供应量（M2）同比增长8.2%，比9月末增长8.4%回落0.2个百分点，9月末比8月末增长8.8%回落0.4个百分点；狭义货币供应量（M1）同比增长6.2%，比9月末增长7.2%回落1.0个百分点，9月末增幅比8月末增长6.0%回升1.2个百分点；流通中货币（M0）同比增长10.6%，比9月末增长11.5%回落0.9个百分点，9月末比8月末增长11.7%回落0.2个百分点。10月份末，M2、M1和M0增速均出现了回落，需要关注其对经济运行走势的影响。
图6：2024-2025年M2和M1月末同比增速（%），资料来源：中国人民银行
金融机构贷款余额增速继续小幅回落。10月末金融机构人民币各项贷款余额同比增长6.5%，比9月末增长6.6%回落0.1个百分点，9月末比8月末增长6.8%回落0.2个百分点。金融机构人民币贷款余额增速持续回落，需要引起对微观主体资金需求减弱的关注。
表6. 10月末和9月末主要金融货币指标同比增速（%）荣耀配资，资料来源：中国人民银行
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